Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 05 по 31 января 2000 г.

Анализ цены

Хотя за январь курс акций Газпрома и снизился, оснований для утверждения о смене среднесрочной тенденции роста цен, начавшегося в октябре 1998 г., пока нет. На диаграмме с масштабом месяц цены по-прежнему располагаются выше линии поддержки, берущей начало в октябре 1999 г. При этом угол наклона этой линии в логнормальной шкале остается постоянным на протяжении уже трех месяцев и составляет приблизительно 52 градуса (см. рис. 1).

На графике японских свечей с масштабом неделя равномерный рост с середины сентября 1999 г. к концу декабря ускорился, а в начале года образовалось окно на растущем тренде, которое, однако, через три недели закрылось, и цены вернулись на уровень конца года (см. рис. 2).

На графике же с масштабом день сформировался краткосрочный убывающий тренд (см. рис. 3).

К началу года “перегрев” рынка стал очевиден, поэтому парламентский кризис спровоцировал глубокую коррекцию, которую усугубило заявление Р. Вяхирева о возможном разделении Газпрома.

За месяц цена закрытия упала с 7,288 руб. до 6,61 руб., т.е. на 9,3% (после роста на 40,56% месяцем ранее). В долларовом эквиваленте цена снизилась на 14,23% до значения в 23,15 цента. Доходность за 12 последних месяцев в рублях оказалась на уровне 172%, в долларах вложение в акции Газпрома принесло доход в размере 117%.

В течение месяца цена изменялась в весьма значительном диапазоне от 6,406 до 10,085 руб., т.е. полный размах составил 3,679 руб. (57,4%), а за истекшие 12 месяцев размах образовал 315% (от 2,43 руб. до 10,085 руб.). При этом максимальное значение было достигнуто 10 января текущего года.

Капитализация на последний день месяца составила 156,5 млрд. руб. или 5,5 млрд. долларов, за месяц снижение капитализации в рублях составило почти 16 млрд. руб., а в долларовом выражении 1,1 млрд. $.

Максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) оказался равным 146% (рис.4), что уступило лишь значению февраля 1999 г. (рис.4).

Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 56%, т.е. большая часть изменений курса акций благоприятствовала игре на повышение.

Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям месяца представлено на рис. 5.

Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам убыток в размере 9,3% за месяц, или же 112% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.

Средневзвешенная цена за месяц понизилась на 8,66%, тогда как месяцем раньше она выросла на 43,86%. Ее динамика в течение прошедшего месяца отражена на рисунке 7.

Сопоставим динамику цен на акции Газпрома в течение месяца с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами. В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за прошедший месяц с точкой отсчета в его начале.

Как видно из рис. 8, по эффективности вложения акции ОАО “Газпром” за месяц оказались хуже рыночного портфеля, уступив при этом всем наиболее ликвидным акциям.

Сравнительная доходность за месяц наиболее ликвидных акций в долларовом выражении по итогам биржевых торгов (МФБ и ММВБ) приведена в таблице.

Наиболее ликвидные акции

Изм. за месяц

Изм. за предш. месяц

РАО "ЕЭС России"

35.7%

26.3%

Мосэнерго

30.0%

23.6%

Ростелеком

12.3%

38.9%

НК "Лукойл"

0.3%

26.6%

Сургутнефтегаз

-11.2%

52.8%

ОАО "Газпром"

-14.2%

37.5%

Как видим, более половины наиболее ликвидных акций выросли в цене. Упали в цене акции Сургутнефтегаза (лидеров прошлого месяца) и Газпрома, оказавшегося аутсайдером.

 

Анализ объемов

Активность участников торгов на МФБ на протяжении почти всего месяца была высокой, а 12 января был зафиксирован самый большой рублевый оборот за всю историю торгов на МФБ (см. рис. 9).

Самым большим за всю историю торгов оказался и совокупный месячный рублевый оборот (см. рис.10).

Совокупный рублевый оборот торгов за месяц, впервые превысил 2 миллиарда руб. (2363 млн. руб.), что на 19% больше оборота за предыдущий месяц. При этом среднесуточный оборот за прошедший месяц оказался равным 124 млн. руб., что также является абсолютным рекордом для МФБ (см. рис. 11).

Совокупный объем торгов за месяц составил 274,3 млн. акций, что на 21% ниже, чем за предыдущий месяц. Совокупный объем торгов за месяц вновь превысил 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 1,16%.

Среднесуточный объем в сентябре равнялся 15 млн. акций (см. рис. 12).

За месяц было заключено свыше 21 тыс. сделок, что на 5% меньше, чем месяцем раньше.