Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 1 по 31 марта 2000 г.

Анализ цен

Несмотря на некоторое снижение курса акций Газпрома в марте цены на диаграмме с масштабом неделя по-прежнему расположены над линией поддержки растущего тренда, берущего свое начало в сентябре 1998 г. (см. рис. 1).

На графике японских свечей с масштабом неделя обращает на себя внимание, что при дальнейшем развитии наблюдаемой коррекции может сформироваться модель разворота двойная вершина (см. рис. 2).

Почти шесть недель цены на акции Газпрома изменялись приблизительно в интервале от 9 до 10,25 руб., делая ряд безуспешных попыток преодолеть как уровень сопротивления, так и уровень поддержки, однако на прошедшей недели поддержка была все-таки пробита. При этом на ежедневном графике сформировалась модель разворота тройная вершина, но все это пока протекает на фоне малой активности участников торгов, поэтому, если со стороны крупных операторов не будут предприняты попытки переломить тенденцию, то весьма вероятно снижение до ближайшего уровня 7,75 руб. (см. график с масштабом день на рис. 3).

За прошедший месяц цена закрытия упала с 9,436 руб. до 8,685 руб., т.е. на 7,96% (после сильного роста на 42,75% месяцем ранее). В долларовом эквиваленте цена снизилась на 7,31% до значения в 30,52 цента. Доходность за 12 последних месяцев в рублях оказалась на уровне 156%, в долларах же вложение в акции Газпрома принесло доход в размере 118%.

В течение месяца цена изменялась в диапазоне от 8,203 до 10,27 руб., т.е. полный размах составил 2,067 руб. (25,2%), а за истекшие 12 месяцев размах образовал 291% (от 2,63 руб. до 10,27 руб.). При этом максимальное значение цены за акцию в рублях было достигнуто в середине прошедшего месяца (13 марта).

Капитализация на последний день месяца составила 206 млрд. руб. или 7,2 млрд. долларов, за месяц падение этого показателя в рублях составило почти 20 млрд. руб., или же 0,6 млрд. в долларовом выражении.

Максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) оказался равным 67% - это далеко не самое высокое значение за прошедшие 12 месяцев (рис.4), что говорит о незначительных колебаниях цены в течение рассматриваемого периода.

Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 25%, т.е. большая часть изменений курса акций не благоприятствовала игре на повышение.

Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям месяца представлено на рис. 5.

Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам убыток в размере 8% за месяц, или же 96% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.

Средневзвешенная цена за месяц понизилась на 8,6%, тогда как месяцем раньше она выросла на 42,67%. Ее динамика в течение прошедшего месяца отражена на рисунке 7.

Сопоставим динамику цен на акции Газпрома в течение месяца с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами. В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за прошедший месяц с точкой отсчета в его начале.

Как видно из рис. 8, по эффективности вложения в акции ОАО “Газпром” за месяц оказались гораздо ниже рыночного портфеля, не превысив при этом эффективность вложения в любые другие наиболее ликвидные акции, - картина прямо противоположная той, что наблюдалась месяцем ранее.

Сравнительная доходность за месяц наиболее ликвидных акций в долларовом выражении по итогам биржевых торгов (МФБ и ММВБ) приведена в таблице.

Наиболее ликвидные акции

Изм. за месяц

Изм. за предш. месяц

НК "Лукойл"

49.7%

-5.8%

Ростелеком

42.9%

31.3%

РАО "ЕЭС России"

37.5%

12.8%

Мосэнерго

27.6%

7.8%

Сургутнефтегаз

23.0%

-8.9%

ОАО "Газпром"

-7.3%

42.2%

Как видим, почти все из этих акций выросли в цене. Газпром из лидера февраля стал аутсайдером марта.

Анализ объемов

Активность участников торгов на МФБ на протяжении почти всей второй половины месяца была низкой (см. рис. 9).

Самым низким за первый квартал текущего года оказался совокупный месячный рублевый оборот (см. рис.10).

И тем не менее, совокупный рублевый оборот торгов за месяц, третий раз подряд превысил два миллиарда руб. но оказался на 28% меньше оборота за предыдущий месяц. При этом среднесуточный оборот за прошедший месяц оказался равным 100 млн. руб. (см. рис. 11).

Совокупный объем торгов за месяц составил 228,2 млн. акций, что на 34% ниже, чем за предыдущий месяц. Совокупный объем торгов за месяц впервые с апреля 1999 года не достиг значения в 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 0,96%.

Среднесуточный объем за месяц равнялся 10 млн. акций (см. рис. 12).

За месяц было заключено свыше 16,8 тыс. сделок – это на 31% меньше, чем месяцем раньше.