Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 3 по 28 апреля 2000 г.

Анализ цен

Несмотря на снижение курса акций Газпрома в марте и апреле динамика цен на диаграмме с масштабом месяц носит характер коррекции и говорить в долгосрочном плане о завершении растущего тренда, берущего свое начало в сентябре 1998 г., пока преждевременно (см. рис. 1).

На графике японских свечей с масштабом неделя обращает на себя внимание действенность медвежьей модели поглощения, образовавшейся еще в конце марта, следует также отметить, что очень близка к формированию в среднесрочном плане модель разворота двойная вершина (см. рис. 2).

На ежедневном графике ценовая динамика осуществляется в соответствии с моделью разворота тройная вершина, образовавшейся к концу марта, однако, следует обратить внимание на текущую консолидацию рынка с весьма сильным уровнем поддержки со значением 6,9 руб. (см. график с масштабом день на рис. 3).

За прошедший месяц цена закрытия упала с 8,685 до 7,16 руб., т.е. на 17,56%, снижение цены месяцем ранее было значительно меньше – 7,96%). В долларовом же эквиваленте цена снизилась на 17,47% до значения в 25,18 цента. Доходность за 12 последних месяцев в рублях оказалась на уровне 132%, в долларах же вложение в акции Газпрома принесло доход в размере 98%.

В течение месяца цена изменялась в диапазоне от 6,9 до 8,947 руб., т.е. полный размах составил 2,047 руб. (29,7%), а за истекшие 12 месяцев размах образовал 278% (от 2,711 руб. до 10,27 руб.).

Капитализация на последний день месяца составила 170 млрд. руб. или 6 млрд. долларов, за месяц падение этого показателя в рублях составило почти 37 млрд. руб., или же 1,2 млрд. в долларовом выражении.

Максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) оказался равным 79% - это далеко не самое высокое значение за прошедшие 12 месяцев (рис.4).

Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 24%, т.е. большая часть изменений курса акций не благоприятствовала игре на повышение.

Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям месяца представлено на рис. 5.

Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам убыток в размере 17,6% за месяц, или же -211% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.

Средневзвешенная цена за месяц понизилась на 16,63%, месяцем раньше она упала на 8,6%. Ее динамика в течение прошедшего месяца отражена на рисунке 7.

Сопоставим динамику цен на акции Газпрома в течение месяца с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами. В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за прошедший месяц с точкой отсчета в его начале.

Также как и месяцем ранее по эффективности вложения в акции ОАО Газпром за прошедший месяц оказались гораздо ниже эффективности рыночного портфеля, “проиграли” бумаги Газпрома практически всем наиболее ликвидным акциям, немного превысив лишь эффективность вложения в акции Ростелекома.

Сравнительная доходность за месяц наиболее ликвидных акций в долларовом выражении по итогам биржевых торгов (МФБ и ММВБ) приведена в таблице.

Наиболее ликвидные акции

Изм. за месяц

Изм. за предш. месяц

Сургутнефтегаз

5.8%

23.0%

Мосэнерго

-2.0%

27.6%

НК "Лукойл"

-3.2%

49.7%

РАО "ЕЭС России"

-5.2%

37.5%

Ростелеком

-16.4%

42.9%

ОАО "Газпром"

-17.5%

-7.3%

Как видим, почти все из этих акций упали в цене. Газпром второй месяц подряд остается аутсайдером по итогам месяца.

Анализ объемов

Активность участников торгов на МФБ на протяжении почти всего месяца была низкой (см. рис. 9).

Самым низким за прошедшие шесть месяцев оказался совокупный месячный рублевый оборот (см. рис.10).

Совокупный рублевый оборот торгов за месяц оказался на 45% меньше оборота за предыдущий месяц, составив 1204 млн. руб. При этом среднесуточный оборот за прошедший месяц оказался равным 60 млн. руб. (см. рис. 11).

Совокупный объем торгов за месяц составил 152 млн. акций, что на 33% ниже, чем за предыдущий месяц. Совокупный объем торгов за месяц вновь, как и месяцем ранее, не достиг значения в 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 0,64% - самый низкий уровень за последние 15 месяцев.

Среднесуточный объем за месяц равнялся 7,6 млн. акций – это самое низкое значение за последние двадцать четыре месяца (см. рис. 12).

За месяц было заключено свыше 10,7 тыс. сделок – это на 36% меньше, чем месяцем раньше.