Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 01 по 26 февраля 1999 г.
Анализ цены
В феврале продолжился рост цен, начавшийся в октябре 1998 года после полугодового ежемесячного снижения (см. рис. 1).
За февраль цена закрытия возросла с 2,429 руб. до 3,5 руб., т.е. на 44,09% (в противовес январскому росту всего лишь на 0,58%), в долларовом же эквиваленте цена выросла на 43,58% (с 10,67 центов до 15,32 цента).
Наиболее интенсивно рост цены в феврале протекал в первые две недели, и лишь последнюю неделю наблюдалось ее снижение (рис. 2).
Только треть торговых сессий февраля закрывались ниже цены открытия. Довольно-таки существенное снижение цены произошло в две последние торговые сессии февраля. Резкое снижение цены 25 февраля можно связать с поступлением сообщения об откладывании до 30 апреля обнародования условий вывода средств нерезидентов, получаемых от реструктуризации ГКО-ОФЗ. Однако уже накануне, 24 февраля, на диаграмме японские свечи сформировалась модель "повешенный", указывающая на преобладание на рынке медвежьих настроений, по крайней мере в плане краткосрочных тенденций (см. рис. 3).
Тем не менее, основания для утверждений о переломе среднесрочной тенденции пока отсутствуют.
Капитализация на конец февраля составила 82,9 млрд. руб. или 3,6 млрд. долларов, за месяц прирост капитализации в рублях составил 25,4 млрд. руб., а в долларовом выражении капитализация возросла на 1,1 млрд. $.
В силу интенсивного роста в феврале максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) составил 173% , что более чем втрое выше соответствующего показателя предыдущего месяца и вчетверо выше февраля 1998 года (см. рис. 4).
Отсутствие значительных коррекций в процессе роста цены не сильно снизило максимально возможный доход за месяц без использования коротких продаж, в этом случае данный показатель составил 101%.
Распределение максимально возможного дохода по неделям февраля представлено на рис. 5.
Как видим из рисунка 5, хорошие возможности для игры сохранялись на протяжении всего месяца, но особенно в первую его половину.
Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам доход в размере 44,09% за месяц, т.е. 2293% годовых, что не идет ни в какие сравнения с операциями с валютой и возобновившимися вторичными торгами ГКО-ОФЗ. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.
Средневзвешенная цена за месяц возросла на 44,53% (против 0,02% роста в январе). Ее динамика в течение месяца отражена на рисунке 7.
Сопоставим февральскую динамику цен на акции ОАО “Газпром” с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами.
В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за февраль с точкой отсчета – начало месяца.
Как видно из рис. 8, вложения в акции ОАО “Газпром” были наиболее эффективными на протяжении первой половины месяца, но резкий "ценовой спурт" акций РАО "ЕЭС России" оттеснил бумаги Газпрома на второе место.
Анализ объемов
Активность участников торгов на МФБ на протяжение почти всего месяца была необычайно высокой (см. рис. 9).
Совокупный рублевый оборот торгов за месяц,
превысил 1 млрд. руб., что произошло впервые с июля 1998 года и в четвертый раз за всю историю торгов на МФБ. При этом среднесуточный оборот за февраль составил 53,2 (см. рис. 10).
Совокупный объем торгов за месяц составил 329 млн. акций, что почти втрое выше, чем за предыдущий месяц (124 млн. шт.), а среднесуточный объем составил 16,4 млн. шт. – вдвое выше, чем в январе (см. рис. 11).
Сопоставительный анализ совокупных объемов торгов корпоративными ценными бумагами на фондовом рынке России
Суммарные обороты за месяц на биржах России представлены на рис. 13.
Как видно из рис. 13, основной оборот корпоративных ценных бумаг по-прежнему осуществляется на двух биржах МФБ и ММВБ. При этом более половины (55%) февральского оборота всего биржевого рынка пришлось на долю ММВБ, доля МФБ составила 40%.
Что же касается распределения всего оборота корпоративных ценных бумаг в России, т.е. как биржевого, так и внебиржевого рынка, то в феврале основная доля по-прежнему приходилась на РТС (46%, против 36% в январе). На долю МФБ пришлось 21% (24% в январе), т.е. немногим более пятой части всего рынка (см. рис. 14).
