Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 05 по 31 мая 1999 г.
Анализ цены
В мае на рынке акций Газпрома продолжилось развитие восходящего тренда, образовавшегося в октябре 1998 г. Глядя на диаграмму с периодом в месяц, невозможно не заметить, что это самый значительный тренд с момента ноябрьского кризиса 1997 года. При этом цены конца мая превысили уровень, имевший место год назад (см. рис. 1).
Стремительное движение цен вверх, начавшееся после коррекции конца марта – начала апреля приостановила отставка правительства, произошедшая в начале мая. Однако высокий потенциал наблюдаемого движения цен проявился в еще более интенсивном росте, последовавшем за спадом, вызванным политическим кризисом. И даже проблемы с формированием нового правительства в конце мая не смогли оказать существенного влияния на динамику роста цен (см. недельный график на рис. 2, а также дневной график, представленный на рис. 3).
За май цена закрытия возросла с 3,08 руб. до 3,964 руб., т.е. на 28,7% (в то время как в апреле наблюдалось снижение на 9,17%). В долларовом эквиваленте рост составил 27,62%, и цена достигла значения в 16,22 цента.
В течение мае цены изменялись в диапазоне от 2,75 до 4,149 руб., т.е. полный размах составил 50,9%.
Капитализация на конец месяца составила 94 млрд. руб. или 3,8 млрд. долларов, за май рост капитализации в рублях составил 11 млрд. руб., а в долларовом выражении – 0,8 млрд. $.
В мае максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) составил 90% , что почти равно значению зафиксированному год назад (см. рис. 4).
Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 58%.
Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям апреля представлено на рис. 5.
Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам доход в размере 28,7% за месяц, т.е. 343% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.
Средневзвешенная цена за месяц возросла на 26,2% (против падения на 8,23% в апреле). Ее динамика в течение месяца отражена на рисунке 7.
Сопоставим майскую динамику цен на акции ОАО “Газпром” с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами.
В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за май с точкой отсчета – начало месяца.
Как видно из рис. 8, по эффективности вложения акции ОАО “Газпром” на протяжении почти всего месяца занимали второе место (после Ростелекома), и в итоге вложения в акции Газпрома за май оказались на 20% эффективнее вложений в рыночный портфель.
Анализ объемов
Активность участников торгов на МФБ на протяжение почти всего месяца была относительно высокой (см. рис. 9).
Совокупный объем сделок за день ни разу не опускался ниже 10 млн. акций.
Совокупный рублевый оборот торгов за месяц, составил почти 1 млрд. руб. (979 млн. руб.), что на 81% больше оборота за апрель. При этом среднесуточный оборот за апрель оказался равным 54,37 млн. руб. (см. рис. 10).
Совокупный объем торгов за месяц
составил 280 млн. акций, что на 56% выше, чем за предыдущий месяц.Совокупный объем торгов за месяц превысил 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 1,18%.
Среднесуточный объем в мае равнялся 15,6 млн. акций, почти такой же среднесуточный объем за месяц был и год назад (см. рис. 11).
