Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 01 по 30 июля 1999 г.

Анализ цены

Хотя в июле на рынке акций Газпрома и продолжилось развитие восходящего тренда, образовавшегося в октябре 1998 г., цена за месяц существенно снизилась, и это самое заметное снижение цены после августовского кризиса прошлого года (см. рис. 1).

Только первую неделю июля цена росла, все же последующие недели она падала (см. недельный график на рис. 2).

На графике видно, что по завершении второй недели сформировалась медвежья модель поглощения, которая и стала предвестницей последующего снижения цены.

График дневных изменений цены представлен на рис. 3.

Одно из самых значительных снижений цены произошло 29 июля, и ему предшествовала медвежья модель поглощения.

За июль цена закрытия упала с 4,856 руб. до 4,147 руб., т.е. на 14,6% (в июне же наблюдался рост, который составил 22,5%). В долларовом эквиваленте цена понизилась на 14,57% до значения в 17,13 цента.

В течение месяца цена изменялась в диапазоне от 4 до 5,7 руб., т.е. полный размах составил 42,5%.

Капитализация на последний день месяца составила 98 млрд. руб. или 4 млрд. долларов, за июль снижение капитализации в рублях составило 17 млрд. руб., а в долларовом выражении – 0,7 млрд. $.

В июле максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) оказался равным 94% , что в 2,5 раза меньше значения зафиксированного год назад (см. рис. 4).

Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 31%.

Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям месяца представлено на рис. 5.

Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам убыток в размере 14,6% за месяц, т.е. 175% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.

Средневзвешенная цена за месяц снизилась на 15,3% (в противовес росту на 25,03% в июне). Ее динамика в течение месяца отражена на рисунке 7.

Сопоставим июльскую динамику цен на акции ОАО “Газпром” с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами. В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за июль с точкой отсчета – начало месяца.

Как видно из рис. 8, по эффективности вложения акции ОАО “Газпром” на протяжении всего месяца занимали одно из последних мест, и, в итоге, вложения в акции Газпрома за июль оказались менее эффективными, чем вложения в рыночный портфель.

Сравнительная доходность за месяц наиболее ликвидных акций в долларовом выражении по итогам биржевых торгов (МФБ и ММВБ) приведена в таблице.

Наиболее ликвидные акции

Изм. за месяц

Изм. за предш. месяц

Сургутнефтегаз

13.2%

3.6%

РАО "ЕЭС России"

-4.4%

51.4%

Ростелеком

-8.2%

32.5%

ОАО "Газпром"

-14.6%

23.6%

НК "Лукойл"

-15.3%

7.6%

Мосэнерго

-23.5%

63.4%

Как видим, почти все наиболее ликвидные акции упали в цене за прошедший месяц, единственно выросшими акциями оказались бумаги Сургутнефтегаза.

Анализ объемов

Активность участников торгов на МФБ была высокой в начале и середине месяца, в остальное время – на среднем уровне, значительное снижение наблюдалось в конце месяца (см. рис. 9).

За последние 12 месяцев рублевый оборот июля оказался вторым по значению, а объем по бумагам был на среднем уровне (см. рис.10).

Совокупный рублевый оборот торгов за месяц, составил 1,270 млрд. руб., что на 13% меньше оборота за июнь. При этом среднесуточный оборот за июль оказался равным 58 млн. руб. (см. рис. 11).

Совокупный объем торгов за месяц составил 259 млн. акций, что на 14% ниже, чем в предыдущий месяц.

Совокупный объем торгов третий месяц подряд превысил 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 1,09%, за текущий год – 7,22%, а за все время торгов – 21,04%.

Среднесуточный объем в июле равнялся 12 млн. акций (см. рис. 12).

За месяц было заключено почти 18 тыс. сделок, что на 9% меньше, чем месяцем раньше.