Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 01 по 29 октября 1999 г.

Анализ цены

Снижение цен на рынке акций Газпрома, начавшееся в июле текущего года, приостановилось (см. диаграмму с периодом месяц на рис. 1).

На графике с периодом неделя после бычьей модели поглощения сформировавшейся неделей раньше продолжается развитие роста (см. рис. 2).

Обращает на себя внимание характер изменения цены в течение месяца: неделя роста сменялась неделей горизонтального тренда, т. е. рост протекал практически без коррекции (см. график с периодом день на рис. 3).

За месяц цена закрытия выросла с 3,245 руб. до 3,974 руб., т.е. на 22,47% (месяцем ранее наблюдалось снижение на 21,62%). В долларовом эквиваленте цена поднялась на 17,72% до значения в 15,23 цента. Доходность за последние 12 месяцев в рублевом выражении оказалась на уровне 162%, в долларовом выражении вложения в акции Газпрома принесли также немалый доход (61%).

В течение месяца цена изменялась в диапазоне от 3,25 до 4,03 руб., т.е. полный размах составил 78 коп. (24%).

Капитализация на последний день месяца составила 94,1 млрд. руб. или 3,6 млрд. долларов, за месяц рост капитализации в рублях составил 17,3 млрд. руб., а в долларовом выражении 600 млн. $.

Максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) оказался равным 70% , что в 5 раза меньше значения год назад (см. рис. 4).

Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 50%, т.е. большая часть движения цены благоприятствовала игре на повышение.

Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям месяца представлено на рис. 5.

Таким образом, наибольшая волатильность рынка акций Газпрома наблюдалась в первой половине месяца.

Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам доход в размере 22,5% за месяц, т.е. 270% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.

Средневзвешенная цена за месяц повысилась на 25,36% (в противовес снижению на 21,62% в августе). Ее динамика в течение месяца отражена на рисунке 7.

Сопоставим динамику цен на акции Газпрома в течение месяца с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами. В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за прошедший месяц с точкой отсчета в его начале.

Как видно из рис. 8, по эффективности вложения акции ОАО “Газпром” на протяжении всего месяца были близки к эффективности рыночного портфеля и, в итоге, заняли второе место после акций Сургутнефтегаза.

Сравнительная доходность за месяц наиболее ликвидных акций в долларовом выражении по итогам биржевых торгов (МФБ и ММВБ) приведена в таблице.

Наиболее ликвидные акции

Изм. за месяц

Изм. за предш. месяц

Сургутнефтегаз

28.1%

-17.2%

НК "Лукойл"

17.9%

-9.8%

ОАО "Газпром"

17.7%

-22.6%

Ростелеком

13.9%

-35.6%

РАО "ЕЭС России"

10.2%

-26.8%

Мосэнерго

6.0%

-13.9%

Как видим, почти все наиболее ликвидные акции выросли в цене. Акции Газпрома по темпам роста за месяц оказались на третьем месте.

Анализ объемов

Активность участников торгов на МФБ в начале и в конце месяца была низкой в остальные же дни сохранялась на довольно-таки высоком уровне (см. рис. 9).

В целом совокупный месячный оборот оказался на среднем уровне, при этом по сравнению с октябрем 1998 г. объем в акциях снизился на 8% (см. рис.10).

Совокупный рублевый оборот торгов за месяц, составил 973,8 млн. руб., что на 9% больше оборота за предыдущий месяц. При этом среднесуточный оборот за прошедший месяц оказался равным 46 млн. руб. (см. рис. 11).

Совокупный объем торгов за месяц составил 262 млн. акций, что на 2% ниже, чем за предыдущий месяц.

Совокупный объем торгов вновь превысил 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 1,11%, за текущий год – 10,48%, а за все время торгов – 24,3%.

Среднесуточный объем в сентябре равнялся 12 млн. акций (см. рис. 12).

За месяц было заключено почти 16 тыс. сделок, что всего на 4% больше, чем месяцем раньше.