Итоги торгов акциями ОАО «ГАЗПРОМ» на МФБ в период с 01 по 29 декабря 1999 г

Итоги торгов акциями ОАО “ГАЗПРОМ” на МФБ в период с 01 по 29 декабря 1999 г.

Анализ цены

Рост цен на рынке акций Газпрома, начавшийся в октябре 1998 г., после коррекции в период с июля по сентябрь текущего года, возобновившись в начале октября, продолжился и в ноябре, и в декабре, при этом с каждым месяцем темпы роста увеличивались (см. диаграмму с масштабом месяц на рис. 1).

За последний квартал 1999 г. рост цен составил 125%, при этом протекал он почти непрерывно, на графике японских свечей с периодом неделя обращает на себя внимание практическое отсутствие свечей с темным телом, т.е. недель, когда цена на конец недели была ниже цены на нее начало (см. рис. 2).

На графике с масштабом день образовалась крайне редко наблюдаемая длительная непрерывная серия из белых свечей, последний раз она имела место в марте 1998 г., тогда за ней последовал значительный спад (см. рис. 3).

И хотя ситуация, сложившаяся после добровольной отставки Б. Ельцина весьма благоприятна для роста Российского рынка акций, однако непредвиденное развитие событий, может спровоцировать глубокую коррекцию. Некоторое негативное влияние может оказать и рекордное падение фондовых индексов в США (в ожидании весьма вероятного повышения банковской учетной ставки Федеральной резервной системой) и, как следствие, в ряде стран Западной Европы. И все-таки, если уж итоги парламентских выборов вызвали небывалый за последнее время оптимизм на рынке, то событие в канун нового года должно его значительно усилить.

За месяц цена закрытия выросла с 5,185 руб. до 7,288 руб., т.е. на 40,56% (месяцем ранее рост составил 30,47%). В долларовом эквиваленте цена поднялась на 37,54% до значения в 26,99 цента. Доходность за год в рублях оказалась на уровне 201,78%, в долларах вложения в акции Газпрома принесли доход в размере 130,66%. Весьма впечатляющий итог 1999 года.

В течение месяца цена изменялась в диапазоне от 5,185 до 7,288 руб., т.е. полный размах составил 2,103 руб. (40,56%), а в течение года размах составил 251,4% (от 2,09 руб. до 7,344 руб.).

Капитализация на последний день месяца составила 172,5 млрд. руб. или 6,4 млрд. долларов, за месяц рост капитализации в рублях равнялся почти 50 млрд. руб., а в долларовом выражении 1,8 млрд. $. За год капитализация выросла с 2,2 млрд. $ на 4,2 млрд. $.

Максимально возможный доход за месяц (относительно цены закрытия и с учетом коротких продаж) оказался равным 106% (рис.4), что в 1999 г. уступило лишь значению февраля.

Без использования коротких продаж максимально возможный доход за месяц составил 72%, т.е. большая часть изменений курса акций благоприятствовала игре на повышение.

Распределение максимально возможного дохода (с короткими продажами) по неделям месяца представлено на рис. 5.

Пассивная стратегия (купил - держи) принесла инвесторам доход в размере 40,7% за месяц, т.е. 489% годовых. Распределение эффективности пассивной стратегии по неделям, представлено на рисунке 6.

Средневзвешенная цена за месяц повысилась на 43,86%, значительно больше чем месяцем раньше (26,68%). Ее динамика в течение месяца отражена на рисунке 7.

Сопоставим динамику цен на акции Газпрома в течение месяца с динамикой рынка в целом, а также с другими наиболее ликвидными ценными бумагами. В качестве характеристики рыночного портфеля взят сводный индекс РТС-ИНТЕРФАКС. Мерой сравнения динамики акций служит бета индикатор, вычисляемый как отношение прироста цены акции к приросту индекса РТС-ИНТЕРФАКС за определенный период. Начальное значение бета индикатора принимается равным 1000. Если значение бета индикатора акций превышает 1000, то такие бумаги привлекательнее рыночного портфеля. Если же бета индикатор меньше 1000, то акции уступают эффективности вложений в рыночный портфель. На рисунке 8 представлена динамика бета индикаторов наиболее ликвидных акций за прошедший месяц с точкой отсчета в его начале.

Как видно из рис. 8, по эффективности вложения акции ОАО “Газпром” за месяц оказались выше эффективности рыночного портфеля, совпав с акциями Ростелекома, и значительно уступив лидеру - акциям Сургутнефтегаза.

Сравнительная доходность за месяц наиболее ликвидных акций в долларовом выражении по итогам биржевых торгов (МФБ и ММВБ) приведена в таблице.

*Наиболее ликвидные акции*	Изм. за месяц	Изм. за предш. месяц
Сургутнефтегаз	52.8%	13.0%
Ростелеком	38.9%	57.9%
ОАО "Газпром"	37.5%	28.8%
НК "Лукойл"	26.6%	8.7%
РАО "ЕЭС России"	26.3%	28.0%
Мосэнерго	23.6%	6.3%

Как видим, почти все наиболее ликвидные акции, как и месяцем ранее, выросли в цене. Акции Газпрома по темпам роста за месяц переместились со второго на третье место.

Анализ объемов

Активность участников торгов на МФБ на протяжении почти всего месяца была весьма высокой, а в первый день месяца был зафиксирован самый большой объем за весь 1999 г. (см. рис. 9).

Самым большим в прошедшем году оказался и совокупный месячный оборот (см. рис.10).

Совокупный рублевый оборот торгов за месяц, составил почти два миллиарда руб. (1987 млн. руб.), что на 39% больше оборота за предыдущий месяц. При этом среднесуточный оборот за прошедший месяц оказался равным почти 100 млн. руб. (см. рис. 11).

Совокупный объем торгов за месяц составил 347,6 млн. акций, что на 13% выше, чем за предыдущий месяц.

Совокупный объем торгов за месяц вновь превысил 1% от объема всей эмиссии акций Газпрома и составил 1,47%, за истекший год – 13,24%, а за все время торгов на МФБ – 27,07%.

Среднесуточный объем в сентябре равнялся 17 млн. акций, наибольший за 1999 г. (см. рис. 12).

За месяц было заключено свыше 22 тыс. сделок, что на 16% больше, чем месяцем раньше.